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兼顾安全与收益 沪市公司理性理财

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2019-11-08 21:24:10

资料来源:中国证券报

上市公司购买金融产品是一个常见的话题。最近,一些信托、私募等产品打破了现行汇率,市场对上市公司财务管理“打雷”的担忧加剧。

市场参与者指出,上市公司需要辩证看待收购财务管理,包括信托财务管理。作为一种常见的市场化行为,它可以提高闲置资金的使用效率。在目前的规则框架下,上市公司具有高安全性、良好的流动性、相对短期的委托理财产品购买要求,以及更多的决策和披露要求,这些要求总体上是审慎的。

具有高风险偏好的产品比例相对较小。

《中国证券报》记者对上海公司购买金融产品进行了系统梳理。截至2018年底,上海股市公司的未清财务余额约为4400亿元,总规模较2017年底下降约2.2%。上海上市公司的财务余额仅占货币资金最终余额的6.5%左右,对整体上市公司影响不大。

从上市公司的披露来看,主要的财务管理渠道仍然是银行财务管理,如银行结构性存款。此外,以收益权证书为代表的证券公司财务管理也比较普遍。信托等高风险偏好的理财产品比例仍然很小。截至2018年底,上海上市公司未清信托余额约为322亿元,与2017年底基本持平,仅占上海上市公司未清余额的7.3%。

自2019年以来,上海股市公司信托财务管理规模仍然相对较小。在主板上的1491家公司中,约有450家公司购买了理财产品,其中只有36家上市公司购买了信托理财产品,占上市公司总数的不到3%,总金额约为93.2亿元,约占所有理财产品认购总额的1.8%。

业内人士向记者解释,上述93.2亿元只是根据公司在中期公告中全年购买的所有信托融资金额加起来的。似乎金额相对较大,但实际上市公司会在一定时间内滚动购买理财产品,其实际资金使用量并不大。

记者注意到,今年信托融资金额排名较高的一些上海公司也是由滚动融资金额的简单总和造成的。

以渤海轮渡为例,累计金融净认购达到189.29亿元。然而,在查阅该公司的中期公告后,发现其购买的大部分产品都是一天期政府债券的反向回购,导致大量滚动累计。公司实际计划年初用不超过15亿元的资金购买银行、证券公司等金融机构的金融产品,并经股东大会批准。公司目前有余额1.2亿元委托理财。

提高资金使用效率

许多上市公司的董蜜告诉记者,上市公司购买理财产品的主要目的是提高闲置资金的使用效率。正如一般公众也会购买闲置资金用于货币资金或银行融资一样,上市公司在等待合适的投资机会的同时,也应本着资源效益最大化的原则,在不同阶段充分激活闲置资金,从而获得一定的投资回报,提升公司业绩。此外,一些公司在正式实施分红前会选择收益相对稳定的短期金融产品,这不仅可以避免闲置资金,还可以为年度分红做准备。

“在当前不确定的经济环境下,上市公司在海外投资时更加注重安全性、稳定性和收益回报之间的平衡,避免简单快速的扩张。”一家上市公司的投资部门主管也告诉记者。

一些上市公司确实遇到了“打雷”。风数据显示,截至2018年底,上海新街电气、通达创投、新安股份等7家公司逾期未收委托理财款,涉及金额1.92亿元,占年底上海财务管理余额的0.04%。自2019年以来,两家公司未能收回委托理财,累计逾期金额达5.8亿元。

指导公司规范财务管理

一些专家指出,上市公司购买理财产品是一种正常的投资行为。目前,监管部门对上市公司委托理财的信息披露、决策程序和风险控制等方面做出了严格的规定。实际上,绝大多数公司在执行委托财务管理时一般都是合法和合规的。投资者在阅读上市公司的财务公告时,主要关注其金融产品的具体投资方向、项目的历史运行和信用担保,从而对相关财务风险做出客观评估。

一位资深证券律师告诉记者,a股上市公司购买理财产品长期以来一直受到系统规则的约束,这些规则可以引导上市公司“做某事而不做某事”,并考虑资金的安全性和使用效率。

以上海为例,上海证券交易所《上市规则》明确将委托理财视为对外投资,确定披露和决策标准,发布委托理财公告格式指引,为委托理财协议的主体、产品和影响的披露提供详细指引。如果委托理财的资金来源涉及筹集资金,则要求更加详细和严格。中国证监会先后发布和修订了《上市公司监管指引第二号——上市公司募集资金管理和使用监管要求》和《发行监管问答——指导和规范上市公司融资行为监管要求》,规范募集资金的使用和管理。在中国证监会的指导下,上海和深圳证券交易所也发布了《上市公司募集资金管理办法》。

上述规则规定了上市公司投资和财务管理的底线要求,即高安全性、流动性好、短期性等。,严格规范信息披露和审查程序。同时,要求上市公司建立和完善募集资金使用内部控制制度,有效防范投资风险。根据公司披露的信息,目前上海证券市场信托融资资金全部为自有资金或自筹资金,未发现募集资金用于购买信托产品。

“在法治的基础上,上市公司应承担坚定、敬业和规范的主要责任。使用闲置资金购买理财产品时,应注重规范决策程序和信托问题,关注资金最终投资,谨慎选择产品类型,确保资金安全。特别是对于民间融资产品、单一信托和定向委托贷款,应防范违约风险和资金占用等违规行为。”上述市场参与者指出,在这一过程中,董事和监事中的“关键少数人”应勤勉尽责,并根据规则对财务管理的金额和类型做出审慎决策。中介机构还应严格履行职责,履行上市公司委托理财的“守门人”职责。

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